石麒麟：对大牛股与投资的核爆效应的思考

      中国股市总是不断走出大牛股，除去一些纯炒作的投机股之外，也有很大是极具投资价值的优秀成长型公司股票，它们大都是具有良好的基本面，较高的未来业绩成长性，股价的表现也具有超强的爆发力，这些大牛股的确值得深入研究。

  

       笔者作为笃信价值投资的人，每每对深研价值投资理论和方法时得到新突破激动不已，很多时候内心感到的喜悦是无法完全用文字表达的。

      其中查理芒格先生的lollapalooza效应就是价值投资理论一个比较重要的概念，笔者更喜欢把它叫做核爆效应。

      不过，《杰出投资者文摘》编辑亨利•爱默生是这样理解的，也很出色。芒格对那些相互巩固并强化的因素发明了一个术语lollapalooza效应，那就是“好上加好效应”。

    “需要记住的最重要的一个想法是，在这100个模型种经常会出现尤其巨大的力量，当几个模型结合在一起，你就得到了好上加好效应，即两股、三股或四股力量同时朝着一个方向发力。通常情况下这并不是简单力量相加，就像是物理学中的临界物质，如果这些物质达到一定的临界点，你就能引发一次核爆炸——如果不能达到这个临界点，你什么也得不。有些时候这些力量就像数字一样简单相加，有时则会在断裂点或者临界点的基础上进行累加。

     更普遍的情况是，来自于这100种模型的力量在一定程度上是矛盾的，会相互制衡。但如果你没有从力量制衡的角度思考问题，或者没有意识到你是在同这些互相制衡的力量打交道，你就是笨蛋。很明显，你进行认真的思考之后，会给其他人带来危险。你必须意识到这些力量是如何结合在一起，必须领会生物学家朱利安•赫胥黎有关‘生活仅仅是一个接一个的关联性’的想法中所彰显的真理。因此，比你必须拥有这些模型，必须看到这种关联性以及有这些关联性所产生的效应。”

     机遇其实不具有任何规律性，它不仅属于极少数对它有所准备并善于一把抓牢它的人，也往往属于某些命中注定与它有缘的人。它通常是带着可望不可求的偶然性降临在人头上的。投资也是如此，只能尽量多做努力，抓住自己可以理解和把握的大机会。

北京石麒麟投资公司总经理

   20140707

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